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2013-2015年白酒行业发展分析

2013-5-14 22:36:07      点击:
核心提示:中国行业咨询网(www.china-consulting.cn)本篇内容主要提供行业资讯,市场 调研,发展前景,数据分析,行业分析,市场分析,市场份额;本文显示如果把2012年以来的调整分为三个阶段,我们可以大胆的定义:第一阶段2012年,繁华落寞,四面楚歌;第二阶段2013年,泥沙俱下,哀鸿遍野;第三阶段2014年,优胜劣汰,酝酿复苏。经历了十年的全面繁荣后,行业挤压式增长加剧,2012年是交锋,2013年是鏖战,2014 年是清场,2015 年整体进入回升期。
 

      如果把2012年以来的调整分为三个阶段,我们可以大胆的定义:第一阶段2012年,繁华落寞,四面楚歌;第二阶段2013年,泥沙俱下,哀鸿遍野;第三阶段2014年,优胜劣汰,酝酿复苏。经历了十年的全面繁荣后,行业挤压式增长加剧,2012年是交锋,2013年是鏖战,2014 年是清场,2015 年整体进入回升期。


    尽管行业整体并未到回升之时,不过我们判断板块整体从2012 年下半年以来的单边下跌行情可能行将终结,一是板块的调整已经从估值下调转换到业绩下调的兑现,进入调整的末段,二是从我们之前对需求到库存轮换的考察,3 季度社会终端环比看预计会有部分备货需求,至少可以缓解一些压力,是行业少有的正面刺激。因此,我们判断白酒


    板块整体将进入底部博弈期,有防御价值,并可以适当博弈估值反弹,应选择估值够便宜或业绩相对稳定的公司。


    扩张的产能VS 萎缩的市场,2013 鏖战无可避免。渠道体系受损先于企业体系,出货端反应领先而进货端反应滞后,典型案例即银基集团2012 年巨亏而五粮液仍大幅预增,五粮液压力到2013 年才会体现;终端上一线酒企受损先于二三线,其主导高端产品为政策所压制。糖酒会期间,各大企业全面部署转型,下沉产品和渠道,争夺商务和私人市场,带来全行业利润费用投放增加,鏖战将不可避免降低行业利润率。当然,行业近年真正大幅增加的产能,还是来自非名酒企业,这批产能淘汰的概率也最高。